Augustā relatīvo mieru, kas bija novērojams globālajā akciju tirgū šī gada laikā, izjauca straujš ģeopolitiskās situācijas saasinājums. Visu mēnesi masu mediju pirmās lapas bija veltītas ziņām par Ziemeļkorejas kodolprogrammu, kura strauji audzē militāro potenciālu, neskatoties uz starptautiskajiem moratorijiem un sankcijām.

ASV un KTDR līderi gandrīz katru dienu bija izteikuši abpusējus draudus par iespējamo militārā spēka pielietošanu, kas radīja periodiskus nervozitātes brīžus pasaules finanšu tirgū. Lai gan draudi pagaidām paliek tikai vārdu, ne darbu līmenī un acīmredzamu reālu iemeslu uztraukumam it kā nav, tomēr investori ir sākuši asāk reaģēt uz ģeopolitiskajām ziņām, kas noveda pie tā, ka amerikāņu akciju svārstīguma indekss VIX, ko bieži sauc par “baiļu indeksu”, izkustējās no ilggadējā minimuma un mēneša laikā sasniedza šī gada maksimumu. Tātad izskatās, ka spriedze finanšu tirgos ir sākusi augt.

Papildu ģeopolitiskajām ziņām, viena no centrālajām lomām fondu tirgos vēl arvien ir atvēlēta valūtu kursiem. Eiro kurss turpināja augt, sasniedzot maksimālo vērtību pret ASV dolāru pēdējo divu gadu laikā. Uz šī fona Eiropas eksportētāji vēl arvien izjūt spiedienu. Eiropas kompāniju akciju indekss Euro Stoxx 600 atkal demonstrē atpaliekošu dinamiku, mēneša laikā krītot par 1%, savukārt plašā ASV tirgus indekss S&P 500 ir palicis uz vietas. Kopējā negatīvā ASV dolāra kursa dinamika attiecībā pret vairākumu pasaules valūtu ir lielā mērā saistīta ar pienākošām ziņām par inflāciju, kura vēl arvien atrodas zemāk par mērķa vērtību, un uz ko  periodiski norāda valsts centrālās bankas pārstāvji — FRS. Tas, savukārt, var mainīt FRS plānus attiecībā uz bāzes procentu likmes paaugstināšanu.

Viens no galvenajiem ieguvējiem no ASV dolāra pavājināšanās vēl arvien ir attīstības valstu tirgi. Papildu pašu fondu indeksu pieaugumam, pateicoties uzlabojumus demonstrējošajai makroekonomiskajai statistikai, papildu peļņu, pārrēķinot dolāros, nes vietējo valūtu kursu nostiprināšanās. Pagājušajā mēnesī kopējais attīstības valstu akciju indekss MSCI EM kārtējo reizi ir kļuvis par līderi, uzrādot pieaugumu par 2%.

Korporatīvo atskaišu sezona ir gandrīz beigusies, un lai gan otrā ceturkšņa rezultāti ir nesuši mazāk pozitīvu pārsteigumu salīdzinājumā ar pirmo ceturksni, tomēr tie paliek diezgan spēcīgi. ASV gandrīz 80% kompāniju ir uzrādījušas lielāku peļņu nekā bija lēsuši analītiķi, Japānā — gandrīz 70% un Eiropā — gandrīz 60%. Kopējais peļņas pieaugums arī paliek augstā līmenī: +22% Japānā, +13% Eiropā, +9% ASV.

Ņemot vērā augošo svārstīgumu un arvien piesardzīgāku investoru attieksmi pret riskiem augustā, aizsargsektori demonstrēja labāku pieaugumu nekā tirgus. Eiropā vislabākos rezultātus uzrādīja komunālo pakalpojumu kompānijas, pārtikas un sadzīves preču ražotāji. ASV līderos arī bija komunālo pakalpojumu kompānijas, veselības aprūpes uzņēmumi. Turklāt ģeopolitiskās nenoteiktības iespaidā ir pieaugušas arī aizsardzības rūpniecības sektora uzņēmumu akcijas. Gan ASV, gan Eiropā ir augušas metāla ieguves un pārstrādes kompāniju akcijas. Augustā dzelzs rūdas cenas turpināja atjaunot pozīcijas un tas pozitīvi ietekmēja šī sektora uzņēmumu akciju kotācijas. Sliktāk par tirgu uzvedās cikliskāki sektori – naftas, finanšu un patērētāju sektori. Eiropā atpaliekošu dinamiku uzrādīja tie indeksi, kuros ir liela daļa Lielbritānijas un Šveices kompāniju, kas ir skaidrojams ar šo valstu valūtu kursu kritumu attiecībā pret eiro, kas ir ietekmējis šo indeksu ienesīgumu, pārrēķinot tos eiro.

Korporatīvo un attīstības valstu obligāciju tirgi augustā ir nodemonstrējuši ļoti labu stabilitāti pret ārējo faktoru ietekmi un ir uzrādījuši augstu ienesīgumu, it īpaši korporatīvo un attīstības valstu valsts obligāciju tirgus. Makroekonomisko rādītāju uzlabošanās, vietējo valūtu kursu nostiprināšanās (kas samazina ārējo saistību slogu), labvēlīgā notikumu attīstība izejvielu tirgos, it īpaši metālu tirgū — visi šie faktori sekmē paaugstinātas investoru intereses saglabāšanu par attīstības valstu obligācijām. FRS pārstāvju izturētā retorika, kas samazina būtiski stingrākas monetārās politikas ieviešanas risku, arī pozitīvi ietekmē tirgus dalībnieku noskaņojumus, sekmējot cenu kāpuma turpināšanos.

ABLV Asset Management pārvaldītie fondi augustā ir uzrādījuši ienesīgumu, kas ir salīdzināms ar kopējo tirgus ienesīgumu.

Vidējā perspektīvā mēs turpinām ieņemt mēreni konservatīvu pozīciju. Ņemot vērā pieaugošo īstermiņa risku līmeni globālajos finanšu tirgos, gan obligāciju, gan akciju fondos tiek saglabāta relatīvi liela naudas līdzekļu daļa. Obligāciju fondos būtiska līdzekļu daļa ir ieguldīta vidēja termiņa vērtspapīros, kas ļauj samazināt svārstīgumu gadījumā, ja situācija procentu likmju tirgos attīstās negatīvi. Turpmākie lēmumi tiks pieņemti ievērojot situācijas attīstību tirgos.

ABLV ieguldījumu fondu ienesīgums uz 31.08.2017

¹ Izņemot ABLV Multi-Asset Total Return USD Fund un ABLV Emerging Markets Corporate USD Bond Fund, kuriem ienesīgums tiek aprēķināts par fondu darbības periodu.

Papildu informācija

Vispārēju informāciju par ABLV ieguldījumu fondiem un pārvaldīšanas sabiedrību ABLV Asset Management, IPAS, kā arī visu papildu informāciju var atrast ABLV Bank tīmekļa vietnē, sadaļā “ABLV ieguldījumu fondi”.

Publiskā informācija par fondiem ir pieejama Nasdaq Riga biržā: www.nasdaqomxbaltic.com.

Komentārs ir izmantojams vienīgi informatīvos nolūkos un nevar būt uzskatāms par investīciju rekomendāciju vai konsultāciju.